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光大证券胜似春光

发布时间:2020-08-17 16:48:32 编辑:笔名
光大证券:胜似春光

2016-09-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至目前,99%的中小板上市公司披露了16年三季报业绩预告,我们可以据此对A股三季报业绩增速做一提前预判,并尝试寻找三季度高景气的行业和个股。


◆中小板16Q3业绩增速将进一步提升按可比口径统计,中小板三季报业绩预喜合计598家,占比75.7%,较2016H1的71.1%进一步提升。中小板(非金融)上市公司按照预告净利润区间中值计算的2016Q3净利润预期增速为42.7%,较2016H1的35.2%进一步提升。


◆胜似春光,下半年A股盈利增速将持续提升下半年年经济下行压力仍大,我们预计下半年财政政策将更为积极,作为主要抓手的基建投资力度将进一步加码,工业周期品需求维持平稳。


而受益于供给侧改革的推动,周期品价格在供给收缩下面临较强支撑,叠加去年同期低基数,我们预计后期PPI同比降幅仍将逐步缩窄。在量稳价升的态势下,下半年上游周期性行业盈利增速仍将持续回升,并推动A股业绩增速进一步提升。


◆上游周期性行业是带动下半年A股盈利增速提升的主要力量从三季报预告业绩平均增速来看,景气度上升的行业主要有煤炭、有色、钢铁、石油石化、基础化工、建筑建材等上游周期性行业以及通信、电子、家电、医药等部分下游消费性行业。而且从业绩变动幅度来看,下游消费性行业业绩增长较为稳定,但上游周期性行业业绩增速变动较大,是带动三季度A股盈利增速回升的主要力量。


◆中小板10家持续内生增长的价值成长股按照以下标准:1)2014、2015、2016Q1、2016H1净利润增速大于20%;2)2016Q3预告业绩增速中值大于20%,且高于2016H1业绩增速;3)2014年至今未发生重大资产重组或没有发生对业绩影响较大的并购并表。我们在中小板中筛选出来了10家长期保持较高内生增速的价值成长股,他们是海利得、拓邦股份、爱仕达、清新环境、太阳纸业、尚荣医疗、康得新、金正大、兄弟科技、海大集团。

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